Центробанк назвал рост экономики России сдержанным

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина назвала рост российской экономики сдержанным и заявила, что признаков её переохлаждения нет. Она выступила на совместном заседании комитетов Госдумы, где обсуждали подготовку к рассмотрению Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы.

Какие признаки оценивал регулятор

Набиуллина пояснила, что о переохлаждении могли бы свидетельствовать рост безработицы, снижение реальных доходов населения и инфляция ниже цели. По её оценке, сейчас ни одного из этих признаков нет.

Таким образом, сдержанный рост в оценке главы Центробанка не равнозначен сокращению экономики или её переохлаждению. Регулятор разделяет темпы расширения хозяйственной активности и состояние рынка труда, доходов и инфляции: именно эти показатели Набиуллина назвала критериями риска.

Контекст денежно-кредитной политики

Выступление прошло в рамках подготовки документа, который задаёт направления денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Обсуждение в комитетах Госдумы связывает оценку текущей динамики с будущими решениями регулятора, однако само заявление о сдержанном росте не содержит объявленного изменения политики.

В отдельной оценке Банка России рост экономики за 2025 год характеризовался как сдержанный; ВВП, вероятно, сложился вблизи нижней границы прогнозного диапазона 1,0–2,0%. Также отмечалось замедление после высоких темпов 2023–2024 годов и возвращение к более сбалансированной траектории. Эти показатели относятся к оценке 2025 года, тогда как выступление Набиуллиной касалось признаков переохлаждения и подготовки направлений политики на 2027–2029 годы.

Что это означает для оценки экономики

В логике заявления регулятора одного замедления роста недостаточно, чтобы говорить о переохлаждении. Для такой оценки важны одновременно данные о занятости, реальных доходах и инфляции относительно цели. Набиуллина сообщила, что сейчас перечисленные сигналы не наблюдаются.

Председатель Центробанка не назвала в этом выступлении конкретные значения безработицы, реальных доходов или инфляции. Поэтому её формулировка описывает общую оценку состояния экономики, а не отдельный прогноз по каждому показателю.

Что будет дальше

Следующий этап — рассмотрение в Госдуме Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Совместное заседание комитетов было посвящено подготовке к этому рассмотрению; дата дальнейшего обсуждения в заявлении не указана.

Путеводитель по теме: «Экономика»: полное руководство